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从"鸡肋"金矿走向国际化,紫金矿业能否成功布局海外市场?

2018/9/12 11:09:06

信息内容

9月6日早间,紫金矿业集团股份有限公司(601899-CN;02899-HK)在港交所披露收购公告,紫金矿业以现金方式要约收购Nevsun Resources Ltd.(以下简称:Nevsun),收购金额约为人民币95.3亿元人民币。并与Nevsun董事和管理层签署《锁定协议》,将通过境外全资子公司金山香港设立的子公司,以每股6加元的价格要约收购Nevsun全部已发行股份约3.0亿股。

(图片来源:港交所) 
紫金矿业的发展历史一直以来被认为是国内外矿业企业发展的现象级存在,那么接下来让我们瞭解一下这个企业的"传奇发展"。
不被看好的"鸡肋"金矿走向世界
一则要约收购公告可以看出紫金矿业是"胃口大开",谋求海外布局发展。而有谁能料到如今业绩辉煌的矿业集团当年是一家人人嫌之的"鸡肋"金矿。
在1989年至1992年,以陈景河为主的地质勘探对经过十年的探索在福建上杭紫金山上发现和勘探出超大规模的金铜矿。在没有资金、没有技术、没有人才的年代里,这个超大金矿不仅不被专家看好,就连民营矿产老板也非常嫌弃,除了空有国有独资企业的身份,只能依靠买卖矿产品来勉强维持公司营生。
时移世易,紫金矿业经过二十多年发展成为以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的高技术效益型国际矿业集团。根据最新公布的中期财务数据显示,截至2018年6月30日,公司总资产规模达909.89亿元人民币;实现营业收入498.14亿元,较去年同期相比增长32.75%;实现归属母公司股东净利润25.26亿元,同比增长67.84%。

(图片来源:港交所) 
通过紫金矿业的历史和最新的半年报业务数据,在财华社看来这家公司的发展堪称一部传奇。但是结合国内有色金属可持续发展能力不足,我国在全球范围内的资源拥有量又极为有限,同时发展上受制于西方矿业发达的国家大环境,防止产能过剩提高盈利能力仍是企业发展重点。
目前来看,资金矿业处在新一轮的创业期,其主攻方向是国际市场。根据紫金矿业发展规划可知,到2022年,公司各项经济指标将实现大幅增长,成为全球重要的金、铜、锌产品生产商。
收购加拿大Nevsun布局海外市场
上文中所说的Nevsun是一家来自加拿大主营铜、金、锌为主的矿产资源勘探、开发公司,旗下拥有非洲厄立特里亚在矿产山Bisha铜锌矿60%的权益,以及在塞尔维亚Timok铜金矿专案两个主要矿产专案。除此以外,Nevsun在塞尔维亚、马其顿、厄立特里亚等地拥有合计共27个探矿权。
目前,Nevsun旗下的Bisha专案处于在产状态,2017年度生产锌金属产量约为9.5万吨,C1现金成本为0.97美元/磅;铜产量约0.8万吨,C1现金成本1.72美元/磅。计画服务年限至2022年,而Harena、Asheli等矿段仍有较大的资源储量,有助于进一步开展工作后预计可延长矿山服务年限。
而Timok铜矿专案尚未开发根据Hatch等三家机构编制的预可研,Timok上带矿专案计画从2020年开始建设,预计2022年建成试产,专案初始资本开支5.74亿美元,专案服务年限为10年,服务期内年均铜产量8.6万吨,其中达产的前三年年均产铜可达14.8万吨。以铜价3.15美元/磅、贴现率8%计算,Timok上带矿预计净现值为18.2亿美元,内部收益率为80%;由于前期强劲的现金流,专案投资回收期预计少于1年。对Nevsun的收购将提高紫金矿业铜、锌、金权益金属资源分别约为825万吨、188万吨、242吨。
海外发展机遇与挑战并存
紫金矿业的资产规模、营业收入、市值均达到千亿元左右,企业的经济效益也是多年来一直保持行业领先发展,尤其是金、铜、锌勘探生产上业务突出,是目前国内控制金属矿产资源最多、金属矿产产品产量最大的企业之一。国内大本营基础雄厚为其拓展海外市场提供了重组的资金、技术、人才基础。
与此同时,紫金矿业拥有的海外黄金资源量与铜资源量均超过国内,并且大多数海外矿产基本分布在"一带一路"沿线,享有一定的政策优势。
如果说以上是紫金矿业发展海外业务的优势,那么必然少不了阻碍和风险。
对于紫金矿业来说,布局海外市场无非是想在矿产资源丰富的地区开展。然而全球矿产资源分布不均衡,产量丰富的矿产区域基本上都掌握在欧美老牌矿业公司手中。面对资金更加雄厚、发展更加承受的老牌矿业集团,相对于后来者的紫金矿业发展机会相对较少,而想与分得矿山产区更是难上加难。
除此以外,一些开发程度较低的矿产地区,不仅要克服当地的自然条件,更需要克服的是技术人才上的挑战。

总而言之,紫金矿业从被弃之如敝履的"鸡肋"金矿成功的发展成国际化的矿业集团,未来的国际化之路还有诸多艰难险阻。

来源:港股解码

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