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矿业权益投资,贵金属投资的另类选择

2019/4/15 14:03:01

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投资加拿大,多多少少都要接触到贵金属投资。在人们的一般印象里,矿业公司的特征就是重资产且周期漫长,涉及勘探、开采、运输、冶炼和销售等各个环节,占用资金量庞大,期间还要面临开采失败以及市场价格波动等各种风险因素。不过,随着行业的不断成熟和演化,矿业已经不断分化细化,并且涌现出诸如Wheaton Precious Metals Corp(TSX: WPM)(NYSE: WPM)这样特殊类型的矿业权益投融资公司。

矿业权益投融资公司拥有与其他矿商完全不同的商业模式。针对矿产行业对于资金的强烈需求,公司向传统矿商提供“预付款”形式的前期资金支持,交换的矿业权益是以极低价格购买矿山出产的一定比例的金属。这一折扣价远低于市场价,矿业投资公司转手再以市场价向外出售金属,赚取高额的差价。

举个例子,Wheaton最近与Hudbay Minerals签署新的矿业权益投资协议。根据协议规定,Wheaton将支付2.30亿美元的预付款,条件是矿山投产后,公司将以每盎司450美元以及3.90美元的价格购买最高比例为100%的黄金和白银。

相比之下,黄金当前的市场价逼近1,300美元/盎司,而白银的价格超过15美元。而且不要忘了,黄金和白银目前的价格处于最近运行区间的下端,行业人士预计黄金价格未来1年将逼近1,400美元,同时白银价格有可能在今年上破至17.50美元甚至更高。

除了诱人的商业模式,Wheaton掌握的矿业权益种类也日益多元。除了传统的银业务,公司还将触角伸向了黄金、钯金和钴等多个领域。Wheaton发布的2018财年业绩报告显示,公司当年银产量较上年下降22.9%,不过黄金产量同比上升11.5%至107,567盎司。此外,公司2018年开始购买钯金,产量为5,869盎司。

另外,钴也是一个值得关注的金属,但尚未体现在Wheaton的产量数据中。按照去年签署的协议,Wheaton将从Newfoundland和Labrador的Voisey Bay矿获取钴。对于这一贵金属的前景,有两个关键因素值得关注。

首先,钴广泛应用于大型涡轮机以及电动车和智能手机的磁钢,这意味着钴的需求将不断上升。这也引出了第二个点:可及性。目前全球最大的钴矿位于刚果民主共和国,但该矿多年来一直被一系列的劳资纠纷和停产所困扰,并且政府还采取了提高税率的措施。对于部分大客户而言,Wheaton签署的Voisey Bay矿产权益协议似乎是一个更有吸引力且安全的选择。

来源:NAI500

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